Fort de sa résilience, Air Liquide maintient le cap au 1er trimestre 2025

Paris, France, le
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  • Croissance des ventes

  • Poursuite des actions en faveur de l’augmentation de la marge

  • Portefeuille record de projets en cours d'exécution pour construire l’avenir

Commentant l’activité du 1er trimestre 2025, François Jackow, Directeur Général du groupe Air Liquide, a déclaré :

« Témoignant de la résilience de notre modèle d’affaires et de la réactivité de nos équipes dans un environnement incertain, nos ventes progressent et nous poursuivons avec succès nos actions en faveur de l’augmentation de notre marge. Notre Groupe continue également à préparer l’avenir, fort d’un portefeuille record de projets en cours d’exécution, source de croissance future.

Dans le détail, nos ventes s’élèvent à 7,0 milliards d’euros au 1er trimestre 2025, en hausse de + 1,7 % à données comparables (+ 5,7 % en publié, reflétant un effet de change positif et la hausse des prix de l’énergie dont les variations sont répercutées à nos clients). Nos activités Gaz & Services, soit 97 % des ventes du Groupe, progressent de + 1,8 % en comparable. En particulier, nos ventes augmentent de + 3,6 % et + 5,3 %, respectivement dans les domaines de l’Électronique - marché porté par le développement rapide de l’intelligence artificielle - et de la Santé, qui poursuit une dynamique distincte des évolutions conjoncturelles du secteur industriel.

Nous continuons en parallèle à mener des actions destinées à renforcer notre performance. Nos efficacités progressent de + 17 % et atteignent, pour la première fois, 131 millions d’euros sur le premier trimestre ; nous avons en outre poursuivi une gestion active de notre portefeuille d’activités et l’ajustement de nos prix en Industriel Marchand, forts de notre capacité à créer de la valeur ajoutée pour nos clients. Ces actions s’inscrivent dans notre ambition confirmée d’augmentation de marge de + 460 points de base hors effet énergie sur 5 ans (2022-2026).

Source de croissance future, le portefeuille de projets en cours d’exécution, atteint un niveau record de 4,5 milliards d’euros, grâce à un mix de projets équilibré et diversifié. Celui-ci comprend notamment des projets situés dans toutes les zones géographiques dans la Grande Industrie et l'Électronique - activité qui représente un tiers de ce portefeuille.

En conséquence, en 2025, Air Liquide garde son cap et est confiant dans sa capacité à augmenter à nouveau sa marge opérationnelle et à réaliser une croissance du résultat net récurrent, à change constant([1]). »

 

Faits‌ ‌marquants‌‌

Industrie et Décarbonation

  • Renforcement de la présence du Groupe au Japon grâce à un investissement significatif dans une nouvelle unité de séparation des gaz de l’Air, afin de répondre aux besoins de Mitsubishi Materials et plus largement à la demande tirée par la transition énergétique et les semi-conducteurs.
  • Annonce de deux projets de grande taille aux Pays-Bas pour produire de l'hydrogène renouvelable et bas carbone en Europe : le projet ELYgator, un électrolyseur Air Liquide d’une capacité de 200 MW, et la création d’une coentreprise à parts égales entre Air Liquide et TotalEnergies pour la construction d’un électrolyseur de 250 MW.

Développement durable

  • Réalisation réussie d’une émission obligataire verte de 500 millions d’euros, afin de financer ou refinancer des projets emblématiques dans la transition énergétique.

 

Le chiffre d’affaires du Groupe s’établit à 7 028 millions d’euros au 1er trimestre 2025, en croissance comparable([2]) de + 1,7 %([3]) par rapport au 1er trimestre 2024. Les ventes publiées du Groupe progressent de + 5,7 % au 1er trimestre 2025. Elles bénéficient d’un effet énergie favorable de + 3,3 % et d’un effet de change légèrement positif de + 0,7 %. Il n’y a pas d’effet de périmètre significatif.

Dans le cadre des initiatives de transformation du Groupe, les activités Ingénierie & Construction et Marchés Globaux & Technologies ont fusionné le 1er janvier 2025 au sein d’une nouvelle activité Ingénierie & Technologies. Sous un management unique, avec une vision et des objectifs communs, cette nouvelle organisation vise à renforcer la compétitivité du Groupe et à contribuer à sa croissance en fournissant un cycle d’innovation plus intégré, en faisant levier sur l’effet taille et la complémentarité des expertises. Certaines activités, principalement le Biogaz et le Maritime, ont été transférées de l’activité Marchés Globaux & Technologies dans l’activité Industriel Marchand.

Le chiffre d’affaires Gaz & Services atteint 6 831 millions d’euros, en croissance comparable de + 1,8 %(3)([4]). Le chiffre d’affaires publié Gaz & Services est en hausse de + 7,4 %([5]) au 1er trimestre 2025, avec des effets favorables d’énergie (+ 3,4 %) et de change (+ 0,7 %). Il n’y a pas d’effet de périmètre significatif au 1er trimestre.

Les ventes de l’activité Industriel Marchand progressent de + 1,4 %([6]) au 1er trimestre : l’effet prix (+ 2,5 %) reste le moteur de la croissance, alors que les volumes de gaz hors hélium sont stables et que les ventes d’équipements (“hardgoods”) aux États-Unis reculent. Le chiffre d’affaires de la Grande Industrie est stable (- 0,3 %), la montée en puissance de nouvelles unités de production compensant une demande faible. L’activité Santé, dont la croissance est décorrélée des tendances de l’industrie, affiche une hausse soutenue de son chiffre d’affaires (+ 5,3 %), avec une contribution équilibrée de la Santé à domicile et des Gaz médicaux. Enfin, en Électronique (+ 3,6 %), la progression des ventes de Gaz vecteurs atteint + 10 %, compensant d’autres segments d’activité moins dynamiques.

  • Le chiffre d’affaires Gaz & Services de la zone Amériques s’établit à 2 716 millions d’euros au 1er trimestre 2025 et toutes les activités participent à la croissance de + 3,2 %([7]). La Grande Industrie (+ 5,9 %) bénéficie du démarrage d’une grande unité de séparation des gaz de l’air aux États-Unis en février 2024 et d’une base de comparaison favorable. En Industriel Marchand, le chiffre d’affaires progresse de + 1,1 %, soutenu par un effet prix solide de + 3,1 % et des volumes de gaz résilients, alors que les ventes d’équipements sont en baisse. La forte croissance des ventes dans la Santé (+ 12,3%) s’explique notamment par la hausse des prix des gaz médicaux aux États-Unis et le développement de la Santé à domicile en Amérique latine. Dans l’Électronique, les ventes élevées de matériaux avancés et la montée en puissance d’unités de production de gaz vecteurs contribuent à la croissance de + 5,5 % de l’activité.
  • Le chiffre d'affaires de la zone Europe Moyen-Orient & Afrique s’établit à 2 788 millions d’euros, stable (0,0 %) par rapport au 1er trimestre 2024. La progression des ventes des activités transférées lors de la création de l’activité Ingénierie & Technologies contribue pour + 0,9 % à la croissance comparable. Dans la Grande Industrie (- 3,6 %), le chiffre d’affaires est impacté par une baisse des ventes des unités de cogénération au Bénélux et de gaz de l’air en Italie. Après plusieurs trimestres de baisse, les ventes de l’activité Industriel Marchand affichent une hausse comparable de + 2,4 %. Elles sont stables (- 0,2 %) hors croissance au 1er trimestre 2025 des activités transférées : l’effet prix de + 3,0 % compense l’impact de la cession des activités dans 12 pays en Afrique en juillet 2024 et une demande qui reste faible. Dans l’activité Santé, la croissance des ventes reste solide (+ 2,5 %), soutenue par la Santé à domicile et les Gaz médicaux.
  • Le chiffre d’affaires de la zone Asie-Pacifique s’élève à 1 326 millions d’euros au 1er trimestre 2025, en hausse de + 2,7 %. Dans la Grande Industrie, le démarrage d’une grande unité de production d’hydrogène en mars 2024 en Chine contribue à la progression des ventes de + 1,6 %. Les ventes de l’Industriel Marchand (+ 0,8 %) renouent avec la croissance et bénéficient d’un chiffre d’affaires en hausse très solide en Chine malgré le recul des ventes d’hélium. Le chiffre d’affaires de l’activité Électronique progresse fortement (+ 5,0 %), en particulier les ventes de gaz vecteurs.

Le chiffre d’affaires consolidé de l’activité Ingénierie & Technologies atteint 198 millions d’euros au 1er trimestre, en baisse comparable de - 2,9 %. Les ventes d’équipements technologiques sont impactées par la cession de l’activité Aéronautique & Défense en mars 2024. Les ventes consolidées de l’Ingénierie sont stables, la priorité étant donnée aux projets internes. Les prises de commandes pour les projets Groupe et pour les clients tiers s’élèvent à 665 millions d’euros, en forte hausse de + 34 % par rapport au 1er trimestre 2024.

Le Groupe réitère son ambition d’amélioration de la marge opérationnelle([8]) malgré l’environnement incertain. Elle a été revue à la hausse en février 2025, à + 460 points de base sur 5 ans jusqu’à fin 2026, soutenue par les trois leviers que sont la gestion des prix, les efficacités et l’optimisation du portefeuille d’activités. L’effet prix dans l'activité Industriel Marchand s’établit à + 2,5 %. Les efficacités([9]) s’élèvent à 131 millions d’euros, un niveau record pour un 1er trimestre, en forte augmentation de + 17,4 % et qui s’ajoute à une hausse de + 22,2 % au 1er trimestre 2024. La gestion du portefeuille d’activités se poursuit au 1er trimestre 2025 avec 3 acquisitions dans l’Industriel Marchand aux États-Unis, au Brésil et en Espagne, et la cession de l’activité Santé à domicile au Japon.

La capacité d’autofinancement s’élève à 1 620 millions d’euros, en hausse de + 0,7 % par rapport au 1er trimestre 2024, et de + 4,9 % en excluant une indemnité exceptionnelle d’un client comptabilisée au 1er trimestre 2024 et une surcharge exceptionnelle d’impôts en France au 1er trimestre 2025.

Au 1er trimestre 2025, les décisions d’investissement industriel et financier s’établissent à un niveau élevé de 1,0 milliard d’euros, en croissance de + 16,3 % par rapport au 1er trimestre 2024. Les investissements en cours d’exécution (“investment backlog”) atteignent un niveau record de 4,5 milliards d’euros, en hausse par rapport à 4,2 milliards d’euros fin 2024.

La contribution additionnelle aux ventes des montées en puissance et des démarrages d’unités atteint 78 millions d’euros au 1er trimestre 2025. Sur l’année, elle devrait être comprise entre 310 et 340 millions d’euros.

Le portefeuille d’opportunités d’investissement à 12 mois se maintient à un niveau élevé de 4,1 milliards d’euros à fin mars.

 

Footnotes

 

  1. ^ Marge opérationnelle hors effet énergie. Résultat net récurrent hors opérations exceptionnelles et significatives qui n’impactent pas le résultat opérationnel courant.
  2. ^ Sauf mention contraire, les variations du chiffre d’affaires commentées ci-dessous sont toutes des variations à données comparables, hors effets de change, d’énergie (gaz naturel et électricité) et de périmètre significatif. La croissance comparable exclut l’effet lié au transfert interne des ventes des activités transférées mais inclut la contribution liée à la croissance de ces activités au 1er trimestre 2025.
  3. ^ Inclut une contribution de l’Argentine de + 0,4 %, en net repli par rapport à 2024.
  4. ^ Inclut une contribution de + 0,4 % liée à la croissance au 1er trimestre 2025 des activités transférées. Voir annexe.
  5. ^ Croissance calculée sur le chiffre d’affaires 2024 publié, non retraité du transfert de certaines activités de MG&T au 1er trimestre 2025. Voir annexe.
  6. ^ Inclut une contribution de + 0,6 % liée à la croissance au 1er trimestre 2025 des activités transférées. Voir annexe.
  7. ^ Inclut une contribution de l’Argentine de + 1,0 %, en net repli par rapport à 2024.
  8. ^ Marge opérationnelle hors effet énergie.
  9. ^ Définition en annexe du rapport d’activité.