Agences de notation
Une évaluation régulière du crédit par Standard & Poor’s, Moody’s et Scope Ratings
Les notations d’Air Liquide reposent sur une évaluation de son profil de crédit et de sa capacité à rembourser sa dette. Le Groupe est régulièrement évalué par les agences de notation Standard & Poor’s, Moody’s et Scope Ratings.
Notations d’Air Liquide
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Agences |
Analystes |
Notation |
Notation |
Perspective |
Dernière mise à jour |
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S&P |
Oliver Kroemker |
A-1 |
A |
Stable |
21 juillet 2025 |
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Moody's |
Sebastien Cieniewski |
P-1 Dernière révision 06/09/2022 |
A2 Dernière révision 06/09/2022 |
Stable Dernière révision 06/09/2022 |
12 septembre 2025 |
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Scope Ratings |
Mikel Zabala Anula |
S-1 Dernière révision 05/05/2023 |
A Dernière révision 05/05/2023 |
Stable Dernière révision 02/12/2025 |
5 Janvier 2026 |
Publication de S&P du 21 juillet 2025
Publication de Moody’s du 12 septembre 2025
Publication de Scope Ratings du 5 janvier 2026
Standard & Poor’s
Historique de la notation par S&P
La notation “A” donnée par Standard & Poor's s’explique par un excellent Risque Opérationnel, un Risque Financier intermédiaire, et une liquidité adéquate. Lors de l’analyse de la profitabilité et des ratios de L’Air Liquide S.A., S&P se concentre principalement sur la résilience des revenus ainsi que sur la stabilité de la génération de cash. S&P considère la profitabilité d'Air Liquide moins volatile que celle de la plupart des entreprises spécialisées dans les produits chimiques industriels. S&P souligne également les efforts d’investissements d’Air Liquide dans la transition énergétique, notamment dans l’hydrogène qui représente une opportunité de croissance importante pour le Groupe.
La perspective «stable» qu'attribue S&P au Groupe signifie qu’Air Liquide bénéficie d’un profil financier équilibré notamment grâce à la résilience de ses CapEx, activités d'acquisition, de cession et distribution de dividendes. S&P s’attend à ce que le ratio FFO/dette nette du Groupe se maintienne au-delà de 30% pour les deux années à venir, ce qui permettrait à Air Liquide de conserver un rating “A”.
L'agence note les sociétés émettrices comme suit :
- notation de la dette à long terme, par ordre décroissant : AAA (meilleure note), AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D, SD (en « défaut sélectif »). La notation est complétée par + ou -. Les sociétés dont la notation est supérieure à BB+ sont considérées comme des sociétés « investment grade » et celles dont la notation est inférieure ou égale à BB+ comme des sociétés « non-investment grade »
- notations de la dette à court terme, par ordre décroissant : A-1+ (meilleure note), A-1, A-2, A-3, B, C, D
Moody's
Historique de la notation par Moody’s
Le crédit long terme et le crédit court terme d’Air Liquide ont été notés pour la première fois par Moody’s le 24 mai 2016. En septembre 2022, les deux notations ont été revues à la hausse (de A3 à A2 pour le long terme et de P-2 à P-1 pour le court terme), assorties d’une perspective stable.
Moody’s souligne entre autres le caractère robuste et résilient de la profitabilité du Groupe, ses relations clients étroites et ses contrats long-terme, ainsi que la diversification des marchés sur lesquels Air Liquide est implanté.
Echelle de notation de Moody’s :
- Notation de la dette à long terme, par ordre décroissant : Aaa (meilleure note), Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C (en « défaut sélectif »). La notation est complétée par un 1 (meilleure note dans la catégorie), 2 ou 3. Les sociétés dont la notation est supérieure à Ba1 sont considérées comme des sociétés « investment grade » et celles dont la notation est inférieure ou égale à Ba1 comme des sociétés « non-investment grade ».
- Notations de la dette à court terme, par ordre décroissant : P-1 (meilleure note), P-2, P-3, « Not Prime ».
Scope Ratings
En mai 2023, Scope a attribué pour la première fois à Air Liquide la note de “A”. Cette notation s’appuie sur la solide rentabilité du Groupe et reflète sa position de leader industriel mondial, son expertise et sa diversification, ainsi que sa rigoureuse discipline financière. A la suite de l’annonce de l’acquisition de DIG en Corée du Sud, Scope a confirmé la note de “A” tout en révisant la perspective de “positive” à “stable” afin de refléter l’augmentation attendue de l’endettement.
L’agence note les sociétés émettrices comme suit :
- notation de la dette à long terme, par ordre décroissant : AAA (meilleure note), AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. La notation est complétée par + ou -. Les sociétés dont la notation est supérieure à BB+ sont considérées comme des sociétés « investment grade » et celles dont la notation est inférieure ou égale à BB+ comme des sociétés « non-investment grade ».
- notations de la dette à court terme, par ordre décroissant : S-1+ (meilleure note), S-1, S-2, S-3, S-4.